前段时间，#华为与#江淮汽车合作推出的尊界品牌首款车型#尊界S800正式发布，售价70.8万元起，最高101.8万元。
尊界S800是目前鸿蒙智行旗下定位最高的车型，华为余承东称其为“中国智造走向高端化的一个开端”。
江淮汽车对尊界也寄予厚望，希望能够借此点燃增长引擎。
华为，能让江淮汽车“翻身”吗？
在发布尊界S800之前，江淮汽车发布了史上最差财报。
2024年财报显示，江淮汽车营业收入为421.16亿元，同比减少6.28%；归属于上市公司股东的净亏损为17.84亿元，同比下滑1277.59%，由盈转亏，并且创下上市以来的最大亏损；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净亏损则高达27.41亿元。
2024年财报显示
作为一家车企，汽车销量如何？
2024年，江淮汽车全年销售整车及底盘40.31万辆，同比下滑7.42%。
业绩下滑，裁员成了不得不的选择。
江淮汽车的在职员工数量，从2023年的23064人减少至2024年的21408人，减少了1656人。
今年的1-4月，江淮汽车的产销量，还在持续下滑。
2025年1-4月，江淮汽车累计产量12.76万辆，同比减少9.38%。累计销量13.05万辆，同比减少5.90%。
江淮汽车销量情况
其中，新能源乘用车累计产量5855辆，同比减少14.16%。累计销量5261辆，同比减少34.57%。
按这一趋势，今年全年的业绩，依然不容乐观。
正解局梳理近10年的数据后发现，江淮汽车的营收呈现极强的波动性。
2014年到2016年，高歌猛进、持续增长。
2016年达到营收高峰后，呈下滑趋势，直到2022年跌入低谷。
2023年取得极大增长后，2024年又迎来的小幅下滑。
2014-2024年江淮汽车营收
抛开趋势不谈，仅对比年度数据，江淮汽车2024年的营收比2016年少了整整100亿元。
换言之，这10年来，江淮汽车的发展是退步的。
另一个值得玩味的细节是，江淮汽车的营收大多在300-500亿的区间徘徊，始终突破不了600亿元，增长似乎遭遇了天花板。
近十年来，江淮汽车的营收为何在下滑？
是什么限制了江淮汽车的增长？
要回答以上两个问题，需要进一步拆解江淮汽车的营收构成。
2024年总计421.16亿元的营收中，商用车业务营收为221.61亿元，占比52.62%。乘用车业务营收为122.43亿元，占比29.07%。
具体到销量上，全年共销售整车及底盘40.31万辆，商用车销售23.63万辆，占比58.6%。乘用车销售16.68万辆，占比41.4%。
江淮汽车的营收构成
由此可以看出，江淮汽车其实是一家主导产品为商用车的车企。
事实上，江淮汽车就是靠商用车起家的。
早在1964年，前身为巢湖汽车配件厂的江淮汽车，靠着简陋设备“手敲肩扛”造出安徽省第一辆2.5吨载货轻卡，结束了安徽不能造车的历史。
1990年，江淮汽车又研制出中国第一台真正意义上的客车专用底盘，改写了中国客车依赖货车底盘改装的历史。
2000年，江淮汽车形成了轻卡、客车底盘、商务车三大业务板块。
2007年，首款轿车“宾悦”上市，才标志着江淮汽车正式进军乘用车市场。
直到今天，商用车不仅是江淮汽车的最大业务板块，更是最大的利润来源。
以2020年为例，江淮汽车主营业务总利润为39.84亿元。其中，商用车实现营业利润为28.82亿元，毛利率为10.68%；乘用车实现营业利润为-1.81亿元，毛利率为-2.48%。
2020年江淮汽车分产品主营业务利润及毛利率统计
乘用车业务，一度亏损。
由此可见，商用车是江淮汽车的“基本盘”，决定“下限”。
正解局梳理了近10年中国商用车销量发现，在经历了2020年的巅峰后，行业整体呈下滑趋势。
2014-2023年中国商用车销量
行业大势如此，身处其中的江淮汽车，翻不出太大的浪花。
数据显示，近十年来，江淮汽车的商用车营收基本在150-250亿元区间内徘徊。
商用车市场平稳，虽然成为江淮汽车营收压舱石与利润稳定器，但也无法为其带来显著的增量。
大水，才有大鱼。
江淮汽车要想突破增长的天花板，只能“游向”乘用车市场，这里决定“上限”。
这一点，已经被江淮汽车过往的业绩印证。
2016年，江淮汽车乘用车销量迎来了爆发期。
当年，瑞风S3凭借高性价比和精准定位，成为细分市场爆款，销量超25万辆，多月蝉联小型SUV销量冠军。
MPV、轿车销量也不错，乘用车总销量超过了52万辆，营收超过了360亿元。
正是在乘用车板块的助推下，江淮汽车营收创下了525亿元的历史最高值。
反观2024年，江淮汽车乘用车销量16.68万辆，同比下滑16.59%，成为拖累业绩的主因。
2024年江淮汽车产销快报
江淮汽车要想“翻身”，必须把乘用车业务做起来。
除了瑞风S3取得短暂的高光外，江淮汽车在乘用车市场的存在感很低。
以新能源乘用车为例，2023年，江淮发布自主新能源品牌钇为。
主力车型钇为3在2024年只卖了11113辆，不及同级别车型比亚迪海鸥1月的销量。
2025款钇为3于4月上市，升级了内饰和配置。
然而，其市场表现不佳，2025年4月销量仅300多辆。
钇为3销量趋势
2025年3月，江淮汽车新能源乘用车销量同比下降45.59%，年度累计同比下降34.06%。
乘用车市场久攻不下，与华为的合作被江淮汽车视为突破口。
华为，能帮助江淮汽车“翻身”吗？
回答这个问题之前，我们先看看华为能为江淮汽车带来什么。
从合作模式上看，华为负责产品定义、技术研发和全球独家销售，江淮负责生产制造和供应链管理，华为还“尊界”相关的商标转让给了江淮汽车。
尊界S800售价70.8万-101.8万元，上市7天大定突破3600台，其中70%为百万顶配版，直接为江淮汽车增加了20多亿元的营收。
豪华车市场的高利润率，也有望提高江淮汽车的利润率。
公开报道显示，尊界超级工厂已在合肥正式落成投产，年产能规划达20万辆，预计年产值超过千亿元。
如果年产值超过千亿元，至少能为江淮汽车带来上千亿元的营收，这将是现有营收的2倍！
江淮汽车的营收、利润有望翻一番。
以上，只是乐观预计。
还要看到，国内百万豪车的市场体量并不大。
统计数据显示，2024年，国内百万级SUV排名第一的路虎揽胜，销量也不到2万辆。
2024年国内百万级SUV销量排行榜
紧随其后的，既有迈巴赫这样的老牌豪华车，还有仰望U8这样的国产新势力。
尊界S800“初来乍到”，要与前辈们“抢蛋糕”，并非易事。
尊界一年要卖出20万辆，难度很大。
江淮汽车一直在强调“自主发展+开放合作”两大发展路径，要开放合作，但不能把全部希望都寄予开放合作。
这一点，江淮汽车是吃过亏的。
江淮汽车2024年财报之所以亏损，主要是因为前两年与大众汽车集团组建大众安徽，投资亏损13.5亿元，部分资产减值计提达11亿元。
在正解局看来，与华为合作，江淮汽车能够获得“输血”，但要想真正“翻身”，还是要构建“造血”能力。
江淮当前在乘用车市场的品牌力较弱，主力车型集中于中低端市场，溢价能力有限。
江淮汽车与华为合作推出的尊界系列车型，借助华为的品牌影响力，有助于提升在高端市场的品牌形象，吸引更多消费者关注。
尊界超级工厂
江淮作为传统车企，在电动化、智能化领域的技术积累相对薄弱。
江淮与华为组建研发团队，共同研发尊界系列车型，依托华为在智能汽车解决方案领域拥有强大的技术实力，能提升江淮汽车的智能化、网联化水平，为产品带来差异化竞争优势。
尽管华为合作能提供短期助力，但汽车行业的竞争本质是研发、制造、品牌、运营等全体系的竞争。
江淮汽车必须在合作中学习、吸收华为的经验与技术，加速向智能化、电动化转型，夯实自己的核心竞争力。
江淮汽车的未来，还要靠自己！
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